Экономика это путь к успеху

Анализ рентабельности

Показатели эффективности инвестиций дополняются коэффициентами рентабельности продаж. Они характеризуют долю соответствующего вида прибыли в выручке от реализации и показывают, какую часть в каждом рубле выручки от продаж составляют, соответственно, валовая, операционная или чистая прибыль. Каких-либо нормативов для этих показателей не существуют, поэтому их значения сравнивают со среднеотраслевыми, а также оценивают в динамике. В принципе, считается, что рост рентабельности - положительная тенденция, однако необходимо всегда иметь в виду, за счет чего было достигнут рост, не было ли необоснованного снижения себестоимости продукции и других затрат, которое может сказаться на качестве производимой продукции. Рассчитывают три показателя рентабельности продаж:

Рентабельность продаж (валовая):

Рентабельность продаж (операционная):

Рентабельность продаж (чистая):

В период по 2008 год показатели рентабельности продаж увеличиваются: и на 1 руб. выручки от реализации приходилось от 21 до 23 коп. валовой прибыли, от 19 до 21 коп. операционной прибыли и от 11 до 13 коп. чистой прибыли. Увеличению способствовало значительное увеличение выручки, как следствие увеличение валовой, операционной и чистой прибыли. Это является положительной тенденцией, так как снижения себестоимости не происходило. В период с 2008 по 2009 год, как и в вышеуказанных показателях рентабельности, произошло уменьшение трех видов прибылей на 1 руб. выручки от реализации до 5, 6 и 1 коп., соответственно.

На основании вышеприведенного анализа можно сказать, что все показатели рентабельности капитала до 2008 года росли, что благоприятно сказывалось для всех участников: акционеров, инвесторов и государства. В период же с 2008 по 2009 произошли изменения в экономике страны и как следствие снижение данных показателей. Показатели рентабельности продаж изменялись в рассматриваемый период с такой же тенденцией.

Показатели рентабельности капитала являются главнейшими в системе критериев оценки деятельности фирмы. Поэтому понятно стремление управлять базовыми факторами, влияющими на значения этих индикаторов. Один из наиболее распространенных подходов к выявлению факторов реализован в известной факторной модели фирмы «Дюпон» («DuPont»). Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый - рентабельность собственного капитала (ROE).

В основу заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная зависимость:

где Pn - чистая прибыль;- выручка от продаж;- стоимостная оценка совокупных активов фирмы;- собственный капитал;- заемный капитал (долгосрочные обязательства);- краткосрочные обязательства.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

Анализируя рентабельность собственного капитала в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя, существенные для формирования обоснованных выводов:

1) временной аспект деятельности компании;

2) проблема риска (коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рисковый с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является компания);

3) проблема оценки.

Таблица 3.4 Показатели рентабельности по методу «Дюпон»

Другие публикации

Важнейшие причины системного кризиса и трансформационного спада в России
По глубине и продолжительности кризиса производства в мирное время Россия побила все рекорды. Спад вышел за пределы двукратного и продолжается. Средний рост цен на товары и услуги, входящие в состав прожиточного минимума, в 1995 г. (по сравнению с 1990 г.) преодоле ...

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и пути повышения её эффективности
Обеспечение эффективного функционирования организаций требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. С помощью анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы и ...